12月11日,铁矿石主力合约突破1000元大关,日内涨超5%。

 

疫情影响下,国内宏观经济环境宽松叠加前期需求停滞,当前市场对于“金九银十”后旺季需求的延续有较大预期。由于下游终端需求的超预期表现,以及钢厂利润改善的内在驱动,共同助推了此次铁矿石价格的暴涨。

相关数据显示,房地产投资需求的旺盛使得钢材利润保持在较高水平,目前国内板材企业的利润达到了450元/吨左右。高利润的刺激之下,1—10月全国生铁、粗钢、钢材产量分别为74169.9万吨、87393.3万吨和108328.1万吨,同比分别增长4.3%、5.5%和6.5%。

张琳指出,今年不像往年,冬季限产时间比较短,企业的生产设备也在升级,环保限产因素正在被削弱。“毕竟今年一季度停产,四季度肯定要追赶。所以各地方政府环保限产是阶段性的,多为一周左右,目前没有看到时间太长的持续性的环保限产。”

另一方面,市场对于全球经济复苏的预期乐观,下游钢厂需求预期仍在不断增强,目前高炉产能利用率处于上升区间且钢铁产量也在稳步增长。最新数据显示,高炉开工率86.33%,环比降0.13%,同比增1.56%;高炉炼铁产能利用率92.47%,环比增0.83%,同比增6.39%;

不过,中原期货分析师陈明明指出:“从需求端来看,虽然下游出现季节性收缩,但是铁水产量仍稳中有增,在目前利润水平下,钢厂仍有较强生产动力,短期内对铁矿需求仍能高位维持;铁矿供需矛盾不明显,近期高频数据偏利多。随着气温下降,下游需求季节性收缩,虽然从供需基本面数据尚未出现明显拐点,但是在铁矿连续上涨之后,也在逐步积聚风险。”

而在供给端,海外发运量总体有所下降,造成当前对铁矿石的需求仍存缺口。数据显示,截至11月28日路透我国铁矿石11月到港均值为314万吨/天,环比下滑8.7%。淡水河谷最近一周发货量则大幅下降至442万吨,此前淡水河谷下调2020年产量计划,目前四季度周均578万吨,靠近计划区间下限,在海外需求复苏的情况下,巴西发往中国的比例下降明显。

王喆指出,淡水河谷给出的2021年产量计划为3.15-3.35亿吨,低于市场预期。根据巴西的复产及增产计划,主要增量集中在明年1-2季度,考虑复产周期及运输时间损失,供给增量大概率会在明年9月见效,而需求端明年存在海外需求复苏的预期且成材端板材需求预期较强,明年一季度铁矿石大概率仍然存在缺口。

华泰证券分析师邱瀚萱分析称:“近期对铁矿石市场监管力度或加大,短期内铁矿石交易的投机行为或被压制,但监管无法改变铁矿石供需格局等基本面情况,铁矿价格上行格局仍在。”

对于这波上涨行情将会持续多久,张琳预测称:“春节阶段肯定会有下调,因为过年会涉及休息停产。但从中长期看,这波涨势大概率会持续半年的周期,一直到明年5月份之前应该都是比较不错的行情。”

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